黎明时的宁静被彻底打破，昨夜还旌旗林立、人喊马嘶的庞师古大营，此刻已化为一片广阔的浑国。浑浊的淮河水裹挟着泥沙、断木、破碎的营帐以及各式各样的浮尸，在原本是营区通道和校场的地方缓缓流淌。水面之上，露出半截的旗杆、倾覆的车辆、以及抱着浮木瑟瑟发抖的人影，构成了这幅劫后余生的凄惨画卷。
李振策划的这次水攻，时机、地点、力度都拿捏得恰到好处。利用涣水积蓄的洪峰，精准打击淮河拐角处的薄弱河堤，造成的并非持续泛滥的大洪水，而是一次猛烈冲击后的漫溢和退却。洪峰过后，被冲垮的决口处水流反而成了泄洪通道，水位开始以肉眼可见的速度下降。不过小半个时辰，大部分区域的积水已从一人深退至齐腰，甚至更低。
然而，这短暂的洪峰和随后的积水，对毫无准备的汴军而言，已是毁灭性的打击。时值冬日，淮北地区寒意已深，士卒们皆穿着厚实的秋冬季戎服和皮袄。洪水一来，厚重的衣物瞬间吸饱了水分，变得沉重无比。许多士兵，尤其是那些身披铁甲的值守士卒或被突如其来的洪水卷入漩涡者，根本挣扎不起来，如同秤砣般直坠水底，活活溺毙。更多的人则在冰冷的洪水中拼命挣扎，试图抓住任何可以漂浮的东西，体力在刺骨的寒冷和恐惧中迅速消耗。
当水位开始下降，幸存者们还来不及庆幸，更严峻的考验已然到来。浑身湿透的他们，站在及膝甚至齐腰的冰冷泥水里，或被困在残破的营寨孤岛上，被凛冽的秋风一吹，顿时如坠冰窟，牙齿打颤，浑身不受控制地剧烈颤抖。许多人面色青紫，手脚麻木，连兵器都握不住了，更别提组织有效的抵抗。
就在这时，淮河南岸，战鼓声再次雷动！不过这一次，鼓点显得从容而有序。
成及、李神福指挥下的吴越水师，大小战舰、艨艟、走舸，如同嗅到血腥味的鲨鱼群，密密麻麻地驶过淮河，直扑北岸这片巨大的“捕猎场”。大型楼船在外围巡弋，警戒可能出现的零星抵抗，而无数小型船只则灵活地穿梭在尚未完全退去的积水区域。
他们的目标非常明确：抓俘虏！
“放下兵器，投降不杀！”
“上船！快！”
钱镠军士卒们站在船头，用长矛指着那些在泥水里瑟瑟发抖、几乎失去抵抗意志的汴军士兵，大声呼喝。有些小船甚至直接冲上浅滩，士兵们跳下来，两人一组，熟练地用绳索将俘虏的手臂捆住，一串串地赶上船。船一旦装满，立刻调头返回南岸，将俘虏移交给了早已在岸边等候多时的营田军和飞挽军（辎重军）。徐绾、凌文举、许再思等人指挥部下，将这些失魂落魄、冻得半死的俘虏登记造册，集中看管，并提供少量的热汤和干粮吊住性命，整个过程高效而冷酷。
杨行密在盱眙高地看到水攻效果如此惊人，钱镠军抓俘虏抓得如火如荼，哪里还坐得住。这可是扩充实力、弥补损失的天赐良机！他立刻下令麾下所有能动弹的船只和士兵，也加入这场“盛宴”，尽可能地抓捕散落在战场各处的汴军溃兵。不过他留了个心眼，吩咐手下将领，抓到的俘虏统一送到成及设在招义的大营，但必须派专人单独造册记录，明确哪些是他杨行密部抓获的，显然是为日后与钱镠“分账”做准备。
船只往来穿梭，如同织布的梭子，将一批又一批的俘虏运往南岸。这场面不像战斗，更像是一场大规模的捕捞作业。面对几乎毫无抵抗、甚至主动求饶的敌人，钱镠军和杨军士兵的工作变得异常“轻松”。
然而，在这片巨大的混乱和投降浪潮中，仍有一小块区域保持着诡异的“平静”。那就是庞师古的中军大营核心区。此地地势确实稍高，加之营垒修筑得相对坚固，洪水并未完全淹没，形成了一个方圆约一里的“孤岛”。庞师古及其最核心的亲兵部队约千余人，就困守在这里。
他们侥幸未溺毙，但处境同样悲惨。周围是退去后留下的泥沼和积水，寒风毫无遮挡地吹过，幸存者们浑身湿透，挤在一起瑟瑟发抖，眼神中充满了绝望和恐惧。他们看着外围的同袍成片成片地被抓走，看着钱镠军的战舰在不远处游弋，却无力救援，也不敢突围。
成及接到报告，亲自乘船前来观察。他看到这块最后的抵抗阵地，以及那面在寒风中顽强竖着的“庞”字帅旗，眼中闪过一丝冷厉。
“冥顽不灵。”他冷哼一声。对于这块硬骨头，他不想再付出无谓的步兵攻坚伤亡。
“传令水师，调十艘小型楼船、二十艘艨艟，配备床子弩，给某围起来，瞄准了射！”
命令一下，钱镠军水师立刻行动。十几艘战船缓缓驶近，在最佳射程内呈扇形将庞师古的残部包围。船头上的床弩早已装填好儿臂粗的巨大弩箭，弩手们调整着射角，瞄准了那块拥挤着人群的“孤岛”。
“放！”
随着军官一声令下，凄厉的破空声顿时响起！数十支巨大的弩箭如同死神的标枪，带着恐怖的力量，狠狠地扎进了汴军密集的人群中！
“噗嗤！”“啊！”
弩箭所过之处，血肉横飞！无论是身披重甲的将领还是普通士卒，在床弩恐怖的威力面前，都如同纸糊一般，被轻易地贯穿、撕裂！惨叫声、哀嚎声瞬间响彻这片最后的阵地。
第一轮齐射过后，阵地上一片狼藉，死伤枕籍。幸存的汴军被这精准而残酷的远程打击彻底摧毁了意志。
“别射了！我们投降！”
“饶命啊！”
许多人哭喊着，不顾一切地跳进周围冰冷的泥水里，拼命向钱镠军的船只游去，只求活命。督战的军官砍杀了几人，却根本无法阻止这崩溃的浪潮。
庞师古身披重甲，站在帅旗下，目眦欲裂。他知道，大势已去。几支弩箭就钉在他身旁不远的木栅上，尾羽兀自颤抖。他看着身边不断倒下的亲兵，看着四散奔逃、泅水求降的士卒，一股英雄末路的悲凉涌上心头。
“大王……庞某有负所托！”他仰天悲呼一声，随即被又一轮覆盖性的弩箭射击淹没……
半个时辰后，弩箭停止发射。那块最后的阵地已几乎听不到人声，只剩下旗帜在风中猎猎作响，以及满地狼藉的尸骸。庞师古及其千余亲兵，尽数殁于此地。
除了庞师古，战死的还有邓季筠，他守在庞师古身旁，死死护持着中军大旗，任凭箭雨泼洒，半步不退，最后也被乱箭射死。还有李重胤，这位以勇悍闻名的“踏白将”，身被数创，犹自手刃数人，终因鲜血流尽而死。黄文靖与郭言试图集结残部，发起决死反冲，奈何阵型已乱，被水师分割包围。黄文靖身中数箭，犹自挥刀；郭言怒吼着“郭山儿在此！”冲入军阵，两人最终皆力竭战死，连尸身都难以辨认。
有死的也有逃的，氏叔琮不愧名将之号，在全军崩溃之际，竟能收拢千余残兵，往宿预方向退走，然后又折道虹县逃回了汴州。朱友恭，朱温养子，深知自己被俘绝无幸理。他在忠心家将的拼死护卫下，混入溃兵，昼伏夜出，历经千辛万苦，几乎是只身逃回了汴梁。张归厚与寇彦卿凭借个人武勇，率少量亲卫奋力冲突，最后夺下小舟，侥幸渡河北归。
被俘的主要有马嗣勋、李晖、张仁佑三人，他们被押往东南沿海的盐碱荒地，开始了面朝黄土背朝天的屯田生涯，一年后被编入“神勇军”担任都头，开始了新的征程。
核心抵抗被清除后，剩下的工作便是彻底的打扫战场。打捞辎重、清理尸体、统计俘虏。缴获的军械、粮草、马匹堆积如山，具体数目需要耗时清点，但其数量之巨，足以让钱镠和杨行密都发一笔横财。
杨行密惦记着泗州城，派出一支队伍乘船前往查看。回报的消息令人扼腕：泗州临淮城因地势低洼，虽有大城墙阻挡，洪水依然从城门、豁口以及地下渗透涌入，城内积水深达数尺。所幸洪水来得相对较缓（被城墙阻挡削弱），大部分军民得以逃上城墙、屋顶避难，但城内的房屋、仓库、设施尽数被淹，淤泥堆积，加上之前攻城的破坏，这座淮北重镇已经彻底失去了军事价值和居住条件。
张训看着这片曾经誓死守卫，如今却已成水泽废墟的家园，老泪纵横。在得到杨行密和成及的同意后，他组织幸存军民，乘坐所有能找到的船只，怀着复杂的心情，撤离了这座即将被废弃的城池，南返楚州。屹立数百年的泗州临淮城，自此渐渐湮没在历史的长河之中。（注：历史上泗州城最终在清康熙年间因黄河夺淮彻底淹没于洪泽湖底）
最后统计的战果报至成及和杨行密手中：
俘虏汴军共计五万八千余人！
战死及在洪水、寒冷中丧生的汴军，约一万四千人（其中大部分死于水淹和随后的失温）。
庞师古所率八万南下大军，除了少数溃散逃脱者，近乎全军覆没！
而吴越军和杨行密军的损失，相比之下微乎其微，主要发生在之前抢占北岸营寨的战斗中。